تحذر وول ستريت من ارتفاع مخاطر ديون الذكاء الاصطناعي مع انخفاض الأسهم بسبب تذبذب ثقة المستثمرين – يحذر المحللون من “المخاطر النظامية” مع ارتفاع سعر سهم Nvidia
قد تقترب فترة شهر العسل للنمو الهائل في صناعة الذكاء الاصطناعي من نهايتها، حيث يتزايد قلق بعض المؤسسات المالية الكبرى في العالم بشأن الكم الهائل من الديون التي تتحملها شركات التكنولوجيا الكبرى والذكاء الاصطناعي لبناء البنية التحتية التي تدعي جميعها أنها ضرورية للغاية، كما بلومبرج التقارير. وعلى الرغم من أن الشركات الكبرى تواصل أداءها الجيد، فإن التقلبات الأخيرة في أسعار الأسهم تشير إلى أن الثقة تتضاءل وأن خطر حدوث انهيار أكبر يتزايد بشكل متزايد.
إن الصفقات التي تبلغ قيمتها مئات المليارات من الدولارات والتي تم إبرامها بين الذكاء الاصطناعي وشركات التكنولوجيا في عام 2025، تثير الدهشة في كل مرة تظهر فيها الأخبار، ولكن حتى الآن، لم يكن هناك سوى جانب إيجابي للشركات المعنية. لقد شهدت شركات OpenAI وNvidia وMicrosoft وAnthropic وغيرها ارتفاعًا كبيرًا في أسعار أسهمها في أعقاب صفقاتها المتشابكة، مما جعل العديد من هذه الشركات تشعر وكأنها تدعم بعضها البعض بينما تبحث جميعها عن أرباح الذكاء الاصطناعي بعيدة المنال والتي لم تتحقق بعد.
لكن هذه المشاعر تتحول الآن إلى مخاوف حقيقية في عالم التمويل.
وقال كبير مسؤولي الاستثمار لإدارة الثروات في مورجان ستانلي: “لقد شهدنا توسعًا في النظام البيئي ليشمل الشركات ذات الميزانيات العمومية الأضعف مثل Oracle وCoreWeave، والمزيد من الديون، كما شهدنا أيضًا المزيد من علاقات الإيرادات المتشابكة والدائرية”. “هذا الترابط بين اللاعبين يجلب مخاطر نظامية.”
على الرغم من أن Nvidia حققت أموالاً حقيقية من خلال شراء الجميع لبطاقات الرسومات الخاصة بها لتشغيل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي الجديدة، إلا أن معظم الشركات الأخرى في هذا المجال لم تحقق بعد أي شيء في طريق الربح. يمكن لشركة Microsoft وAmazon وMeta وGoogle على الأقل الاعتماد على الأرباح القوية في أعمالها الحالية، لكن العديد من الشركات المصاحبة، مثل Coreweave المذكورة أعلاه، لا تفعل ذلك.
أوراكل هو مثال آخر. على الرغم من أن لديها أعمالًا قوية بالفعل، إلا أنها بالتأكيد ليست قوية بمئات المليارات. ولكن هذا هو الآن ما تم تكليفها بتقديمه، وعلى الرغم من الصفقات المتشابكة مع هذه الشركات الأخرى “شديدة التوسع”، فقد لا يكون ذلك كافيًا للحفاظ على ثقة المستثمرين إلى الأبد.
ولإدارة هذه الاستثمارات، اضطرت إلى تحمل المزيد من الديون بلومبرج أعلنت أوراكل عن بيع سندات حكومية بقيمة 18 مليار دولار في سبتمبر، وأقرضتها البنوك 38 مليار دولار لمزيد من النفقات الرأسمالية. منذ أن ارتفع سعر سهمها إلى مستويات قياسية في سبتمبر، انخفض الآن بأكثر من الثلث.
احصل على أفضل أخبار Tom's Hardware والمراجعات المتعمقة، مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
في الواقع، حتى شركة Nvidia الموقرة ليست محصنة ضد اهتزاز الثقة. كانت تقارير أرباح Nvidia الأخيرة قوية، لكن سعر سهمها انخفض بنسبة عدة بالمائة في الأيام الأخيرة وخسر أكثر من 10 بالمائة منذ بداية الشهر.
بلومبرج يسلط الضوء على أن رد الفعل هذا من المستثمرين يأتي عندما يبدأون في البحث عن الربح في معادلة الذكاء الاصطناعي. على الرغم من أن الاستثمار الرأسمالي كان متوقعًا في وقت سابق من مرحلة الضجيج حول الذكاء الاصطناعي، إلا أن المستثمرين يبحثون الآن عن عائد على تلك الاستثمارات. ربما يكون هذا هو المكان الذي يأتي فيه بعض الاقتراض: تتطلع الشركات إلى تسريع تطوراتها لزيادة الإيرادات على مدى فترة زمنية أقصر.
وأوضح بوب سافاج، رئيس استراتيجية الأسواق الكلية في BNY: “عندما تقترض الشركات التي لا تحتاج إلى الاقتراض للقيام باستثمارات، فإن ذلك يضع عائقًا أمام عوائد تلك الاستثمارات”. “نحن في مرحلة”أرني المال”.”
ومع ذلك، فهو لا يتوقع أن تنفجر فقاعة الذكاء الاصطناعي في أي وقت قريب. لا يزال يتم تمويل معظم النفقات من خلال التدفق النقدي، لذلك لا ينبغي للمستثمرين أن يشعروا بالقلق الشديد في الوقت الحالي. ومع اقترابنا من العام الجديد، إذا لم تؤد بعض هذه الاستثمارات الكبرى إلى عوائد كبيرة، فمن الواضح أن المستثمرين سيمارسون ضغوطًا متزايدة على هذه الشركات التي تعتمد الذكاء الاصطناعي أولاً للعثور على الربح في مكان ما.
(رصيد الصورة: المستقبل)
يتبع أجهزة توم على أخبار جوجل، أو أضفنا كمصدر مفضل، للحصول على آخر الأخبار والتحليلات والمراجعات في خلاصاتك.
التعليقات