شبه التحليل تشير التقديرات إلى أن الذاكرة ستمثل ما يقرب من 30% من إجمالي النفقات الرأسمالية فائقة السرعة في العام التقويمي 2026، ارتفاعًا من حوالي 8% في العامين CY23 وCY24. وتتوقع الشركة أن ترتفع هذه الحصة بشكل أكبر في العام 27، وهو ما يمثل تحولًا يقارب أربعة أضعاف في أربع سنوات فقط مع ارتفاع أسعار DRAM بشكل يفوق الخيال وبقاء HBM يعاني من نقص كبير في المعروض.
شبه التحليل تتوقع أن ترتفع أسعار DRAM إلى أكثر من الضعف في CY26، مع زيادة أخرى في سعر البيع بالتجزئة (ASP) مكونة من رقمين في CY27. لقد ارتفع سعر عقود LPDDR5 بالفعل أكثر من ثلاث مرات منذ الربع الأول من عام 2025، وتقدر الشركة أن أسعار السوق المفتوحة من المرجح أن تتجاوز 10 دولارات لكل جيجابايت في هذا الربع.
لا تزال HBM، الذاكرة المكدسة رأسيًا في قلب مسرعات الذكاء الاصطناعي، تعاني من نقص في العرض خلال CY27 وفقًا لنتائج SemiAnalogy، حيث تشكل الذاكرة الآن حصة هائلة من ما يقرب من 250 مليار دولار من الإنفاق المتزايد المتوقع لهذا العام التقويمي.
يستمر المقال أدناه
تستحوذ الذاكرة على Hyperscaler CapEx. في CY23 وCY24، بلغت الذاكرة حوالي 8% من إجمالي إنفاق Hyperscaler. ونقدر أن يصل إلى 30% في العام 26، ويتحرك نحو الأعلى في العام 27. هذا تحول يقارب 4x في أربع سنوات فقط. (١/٤) 🧵 pic.twitter.com/fUxpwUYfcO3 أبريل 2026
وينعكس هذا بالفعل في تسعير خادم الذكاء الاصطناعي، مع شبه التحليل مع الإشارة إلى أن أسعار B200 من المقرر أن ترتفع بنسبة تصل إلى 20% بحلول نهاية العام، مدفوعًا إلى حد كبير بتضخم تكلفة الذاكرة. ويتماشى ذلك مع الصناعة الأوسع، حيث اعترفت الشركات المصنعة بزيادات حادة في تكلفة المكونات في مكالمات الأرباح الأخيرة. وصف جيف كلارك، المدير التنفيذي للعمليات في شركة Dell، معدل حركة التكلفة بأنه “غير مسبوق” في مكالمة أرباح الربع الثالث من العام 325 في شهر نوفمبر.
توقعت شركة Counterpoint Research بشكل منفصل أن تكلفة وحدات DDR5 64GB RDIMM يمكن أن تكلف ضعف ما كانت عليه في أوائل عام 2026 بحلول نهاية عام 2026. وتشهد خوادم الذكاء الاصطناعي المبنية على منصات Nvidia المستندة إلى LPDDR بعضًا من الزيادات الأكثر حدة بسبب الحجم الهائل للذاكرة لكل نظام.
ديناميكية مثيرة للاهتمام شبه التحليل لوحظ أن Nvidia تتلقى ما تسميه الشركة “VVP” (مفضل جدًا) أسعار DRAM من الموردين، “أقل بكثير من [the rates paid by] كل من المتوسعين الفائقين والسوق الأوسع.” هذا، بحسب شبه التحليل، يضغط تعرض تكلفة خادم Nvidia الخاص ويخفض معايير تسعير السوق الإجمالية، مما يخفي مدى خطورة أزمة العرض فعليًا بالنسبة لأي شخص آخر.
تقع AMD على الجانب الآخر من تلك الديناميكية، حيث تحمل وحدات SKU الخاصة بمسرع الذكاء الاصطناعي بشكل عام محتوى ذاكرة أعلى لكل وحدة، ولا تستفيد الشركة من نفس الأسعار التفضيلية للموردين. في الوقت الذي تعمل فيه AMD بحجم مسرع ذكاء اصطناعي أقل بكثير من Nvidia، مما يجعل AMD “أكثر تعرضًا من الناحية الهيكلية [to memory cost inflation] في الوقت الذي تعمل فيه على نطاق أقل بكثير من مسرع الذكاء الاصطناعي. بمعنى آخر، فإن نطاق شراء Nvidia عبر HBM وDRAM التقليدية يمنحها قوة لا يستطيع المشترين ذوو الحجم الصغير تكرارها.
شبه التحليل خلص إلى أنه على الرغم من أن تضخم الذاكرة ينعكس جزئيًا بالفعل في توجيهات النفقات الرأسمالية للعام 26 من مشغلي السحابة الرئيسيين، إلا أن إعادة تسعير العام 27 لم يتم تسجيلها بعد في تقديرات وول ستريت. قامت كل من Samsung وSK hynix وMicron بتحويل الطاقة الإنتاجية نحو HBM وDRAM للمؤسسات ذات هامش الربح المرتفع، مما ترك العرض التقليدي لـ DDR5 وLPDDR5 مقيدًا، كما أن القدرة الإنتاجية الجديدة من منشأة Micron التي تبلغ قيمتها 9.6 مليار دولار HBM في هيروشيما وتوسعات SK hynix's Icheon وCheongju لن تحقق إنتاجًا ذا معنى حتى عام 2027 أو 2028 على أقرب تقدير.
يتبع أجهزة توم على أخبار جوجل، أو أضفنا كمصدر مفضل، للحصول على آخر الأخبار والتحليلات والمراجعات في خلاصاتك.
التعليقات