الولايات المتحدة تراهن بشكل كبير على إنقاذ الأرجنتين

كان وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت هو الشخص المسؤول عن بيع الأسواق المالية بشأن بعض المقامرات الاقتصادية الأكثر خطورة للرئيس دونالد ترامب: التعريفات العالمية الشاملة، والمحادثات التجارية مع الصين، والاستعدادات لتعيين زعيم جديد في البنك المركزي الأمريكي.

لكن المهمة الأصعب أمام بيسنت ربما تكون مجرد رهان البيت الأبيض على الأرجنتين.

وصعدت الولايات المتحدة إلى الساحة في منتصف سبتمبر/أيلول، رداً على انخفاض قيمة البيزو – العملة الأرجنتينية – والذي يخشى المسؤولون أن يعرض حليف ترامب الرئيس خافيير مايلي وحزبه للخطر في الانتخابات النصفية الوشيكة.

وقال بيسنت إن الولايات المتحدة ستفعل كل ما هو مطلوب لتحقيق الاستقرار في الوضع، واصفا البلاد بأنها حليف رئيسي في المنطقة.

من الناحية السياسية، كان التدخل الأمريكي – الذي شمل شراء البيزو وإنشاء خط مبادلة عملة بقيمة 20 مليار دولار (15 مليار جنيه استرليني) يمنح البنك المركزي الأرجنتيني إمكانية الوصول إلى الدولار – بمثابة نجاح لميلي.

ولم يتمكن حزبه من درء الخسائر في الانتخابات النصفية فحسب، بل حقق تقدماً، مما عزز موقفه.

ولكن ما إذا كان التدخل الأمريكي في البلاد سيحقق نجاحا ماليا هو سؤال آخر.

وانخفض البيزو بنسبة 30% تقريبًا هذا العام، بما في ذلك حوالي 4% خلال الشهر الماضي. وجاء هذا الانخفاض على الرغم من التزامات الولايات المتحدة – والارتفاع المتواضع بعد الانتخابات.

إنه مؤشر على الخطر المستمر. وفي نهاية المطاف، قد تجد الولايات المتحدة نفسها محتفظة بكومة من البيزو تقل قيمتها كثيراً عما كانت عليه في الأصل.

وكان التدخل في الأرجنتين بمثابة تحرك غير عادي إلى حد كبير ــ وخاصة من جانب البيت الأبيض المعروف بنهج “أميركا أولاً”.

لقد جعل مايلي نفسه محبوبا لدى المحافظين في الولايات المتحدة بتبنيه لإصلاحات السوق الحرة وتخفيضات الإنفاق الجذرية. وقد التقى مراراً وتكراراً مع ترامب، الذي وصفه بأنه “رئيسه المفضل”.

لكن الولايات المتحدة نادراً ما عرضت عمليات الإنقاذ المالي على بلدان أخرى – خاصة في حالة لا تشكل مخاطر أوسع على الاستقرار المالي – كما أن المشتريات المباشرة لعملة الأسواق الناشئة المتعثرة هي أمر غير مسبوق، كما يقول براد سيتسر، زميل بارز في مجلس العلاقات الخارجية.

ومما يزيد من المخاطر تاريخ الأرجنتين الطويل في تخفيض قيمة العملة والتخلف عن سداد الديون، بما في ذلك آخرها في عام 2020.

قليلون هم في وضع يسمح لهم بأن يكونوا على دراية بالمزالق المحتملة مثل بيسنت، الذي صنع اسمه كمتداول عملات يعمل لدى جورج سوروس.

اشتهر بيسنت بالمشاركة في المضاربة عام 1992 ضد الجنيه البريطاني. في ذلك الوقت، قيل إن المستثمرين الذين راهنوا على أن قيمة الجنيه الاسترليني مبالغ فيها، قد حطموا بنك إنجلترا ببيعهم المكثف.

هذه المرة، يجد بيسنت نفسه على الجانب الآخر من مقامرة مماثلة. وقد دافع عن تحركاته، مستشهداً بشبح فنزويلا، الدولة الواقعة في أمريكا الجنوبية، وجادل بأن الفشل في دعم الأرجنتين كحليف للولايات المتحدة يمكن أن يؤدي إلى زعزعة الاستقرار في المنطقة.

وكتب بيسنت على وسائل التواصل الاجتماعي بعد الانتخابات الأخيرة في الأرجنتين: “هذه النتائج هي مثال واضح على نجاح سياسة إدارة ترامب للسلام من خلال القوة الاقتصادية”.

وفي يوم الأربعاء، نشر بيسنت مرة أخرى ليقول: “لقد أصبح الجسر الاقتصادي الأرجنتيني الآن ربحًا للشعب الأمريكي”.

ولم ترد وزارة الخزانة الأمريكية على الاستفسارات التي تطلب المزيد من التفاصيل.

لكنها التزمت الصمت بشأن المعلومات الأساسية اللازمة لتقييم مطالبات بيسنت – بما في ذلك الجدول الزمني وحجم مشترياتها من البيزو – أو المبيعات – وما هي الأصول الأخرى، إن وجدت، التي تعهدت بها الحكومة الأرجنتينية من أجل تأمين صفقة المبادلة.

وتشير تقديرات المحللين إلى أن الولايات المتحدة اشترت ما قيمته ملياري دولار من البيزو حتى الآن، وهو رقم لا يكاد يكون مروعا.

لكن الديمقراطيين انتقدوا المساعدة في وقت تخفيضات إنفاق البيت الأبيض والإغلاق المستمر للحكومة، واتهموا بيسنت بالرغبة في حماية “أصدقاء” التمويل من خلال الاستثمارات في البلاد.

حتى أن بعض أعضاء الحزب الجمهوري الذي ينتمي إليه ترامب تساءلوا عن مدى توافق المساعدات مع أهداف الرئيس “أمريكا أولا”.

اعترض بيسنت على أي وصف للدعم الأمريكي للأرجنتين بأنه “خطة إنقاذ”، ووعد بأنه لن تكون هناك “خسائر لدافعي الضرائب” بل وأعلن أن البيزو “مقوم بأقل من قيمته الحقيقية”.

ولكن في حين أن هذا قد يكون صحيحا بالنسبة للتجارة قصيرة الأجل، فإن هذا الرأي لا يمثل الإجماع العام.

بل على العكس من ذلك، يقول معظم المحللين إن قيمة البيزو مبالغ فيها، ولكنها مدعومة بدعم من البنك المركزي الأرجنتيني، الذي وضع حدود التداول للبيزو في أبريل.

ويقول الاقتصاديون إن الحفاظ على مثل هذه الحدود ليس أمرًا مستدامًا. ويستشهدون بارتفاع عدد الأرجنتينيين الذين يسافرون لإجراء عمليات شراء في البلدان المجاورة، حيث تنتقل أموالهم إلى أماكن أبعد، كواحدة من العلامات التي تشير إلى أن البيزو يظل مرتفعاً بشكل مصطنع.

وأصر البنك المركزي الأرجنتيني على التزامه بنطاق التداول، الذي كان يهدف إلى حماية البلاد من تقلبات العملة الجامحة التي تؤدي إلى زعزعة استقرار الأسعار ودعم جهود مايلي للسيطرة على التضخم.

لكنها اضطرت بالفعل إلى إنفاق المليارات لشراء البيزو للحفاظ على استقرار العملة، واستنزاف تمويل صندوق النقد الدولي والانخفاض في احتياطياتها الأجنبية، التي تعتبر أساسية لسداد التزامات ديونها.

يقول الاقتصاديون إنهم يتوقعون أن يضطر البنك إلى تغيير سياسته للسماح للبيزو بالانخفاض أكثر – أو أن البلاد تخاطر بالحاجة إلى خطة إنقاذ أخرى.

ويشكل هذا الاختيار معضلة لبيسنت، نظرا لوعوده بحماية الولايات المتحدة من الخسائر.

وتساءل “هل الولايات المتحدة مستعدة لتقديم الدعم للأرجنتين حتى تتمكن الأرجنتين من الدفاع عن البيزو عند هذا المستوى؟” يسأل السيد سيتسر. “على بيسنت أن يقرر إلى حد ما ما إذا كان سيضاعف… أو عليه أن يترك البيزو يتكيف ويعترف بأن تدخله كان بمثابة جسر إلى الانتخابات.”

انخفض البيزو قبل الانتخابات النصفية، حيث سارعت الشركات والأسر في الأرجنتين إلى تداول العملة مقابل الدولار.

أراد الناس حماية أنفسهم، متذكرين الطريقة التي انهارت بها العملة في عام 2019 بعد خسارة الانتخابات للرئيس السابق موريسيو ماكري، المعروف أيضًا بالإصلاح الاقتصادي، يقول جواكين باجويس، المدير الإداري لمجموعة جريت كابيتال ومقرها بوينس آيرس.

وأضاف: “كل شخص تحدثت معه كان يريد شراء الدولارات… لديهم ذكريات جديدة للغاية عن ذلك”، واصفا السباق بأنه “أزمة ثقة”.

يقول باجويس إن الطلب على الدولار تراجع منذ الانتخابات.

لكن البيزو لم يشهد ذلك النوع من الراحة المستدامة الذي شهدناه في أصول أخرى، مثل السندات أو سوق الأوراق المالية، والتي ارتفعت بنسبة تزيد على 20% في اليوم التالي للانتخابات واستمرت في الارتفاع.

في حين بدأت الشركات الأرجنتينية في الاستفادة من أسواق الإقراض الدولية مرة أخرى، بعد تجميدها قبل الانتخابات، يقول المحللون إنهم يتوقعون أن تظل البنوك الأمريكية حذرة من إقراض الأرجنتين، على الرغم من سعي شركة بيسنت لترتيب 20 مليار دولار إضافية من التمويل الخاص.

ويقول باجويس إن هناك الكثير من الأسئلة المتعلقة بالسياسة في انتظارنا للتنبؤ بما سيحدث للبيزو.

وتشير كاثرين إكسوم، الرئيس المشارك للأبحاث السيادية في شركة Gramercy Funds Management، إلى أن البيزو قد يرتفع “على المدى المتوسط” إذا كانت الحكومة قادرة على مواصلة دفع الإصلاحات الاقتصادية.

لكنها تضيف: “هناك الكثير مما يجب القيام به من الآن وحتى ذلك الحين”.

في الوقت الحالي، يقول أنتوني سيموند، مدير الاستثمار في فريق ديون الأسواق الناشئة في مجموعة أبردين، إنه يتوقع أن يكون للبيزو مزيد من الانخفاض.

ويقول: “قد يقول بيسنت شيئا واحدا، لكنني أعتقد أن الواقع الاقتصادي قد يجبرهم على أن يكونوا أكثر مرونة قليلا فيما يتعلق بإدارة العملة”.