عادت SoftBank إلى الربحية في الربع المالي الثالث، حيث سجلت دخلًا صافيًا قدره 248.6 مليار يوان – حوالي 1.6 مليار دولار – للأشهر الثلاثة المنتهية في ديسمبر. هذه الأرقام، كما أفادت فاينانشيال تايمزيمثل انعكاسًا صارخًا عن الخسارة البالغة 369 مليار يوان (53.4 مليار دولار أمريكي) التي سجلتها الشركة في الربع نفسه من العام الماضي.
كان هذا التحول في ثروات الشركة مدفوعًا في المقام الأول بمكاسب قدرها 4.2 مليار دولار مرتبطة بحصتها في OpenAI، والتي تعد جزءًا من مكاسب أوسع بقيمة 17 مليار دولار تقول الشركة إنها سجلتها على صانع ChatGPT في السنة المالية حتى الآن – مع استبعاد هذه المساهمة وكان الربع سيبدو مختلفًا تمامًا.
التركيز حسب التصميم
استثمرت SoftBank أكثر من 34 مليار دولار في OpenAI ومن المفهوم أنها تجري محادثات للالتزام بـ 30 مليار دولار أخرى في جولة تمويل قد ترفع تقييمها إلى 750 مليار دولار. وبعد إعادة هيكلة OpenAI العام الماضي، تمتلك SoftBank ما يقرب من 11% من الشركة، مقارنة بحصة Microsoft التي تبلغ 27% تقريبًا.
ولتمويل هذا، أعادت SoftBank تشكيل ميزانيتها العمومية بقوة، حيث خرجت من مركزها بالكامل في Nvidia مقابل 5.8 مليار دولار وبيعت ما قيمته 12.7 مليار دولار من أسهم T-Mobile. ومن خلال القيام بذلك، قام ماسايوشي سون بشكل فعال باستبدال تعرض SoftBank للأصول السائلة العامة بمنصة خاصة للذكاء الاصطناعي والبنية التحتية المرتبطة بها.
ويعكس صندوق رؤية الشركة السبب وراء حرص سون على القيام بذلك. سجل Vision Fund 1، المنقسم إلى أجزاء متعددة، خسارة قدرها 4.1 مليار دولار في هذا الربع، متأثرًا بالانخفاضات في الممتلكات المتداولة علنًا مثل Coupang، التي عانت من اختراق كبير للبيانات. وفي الوقت نفسه، حقق صندوق الرؤية 2، الذي يتضمن OpenAI، مكاسب بقيمة 6.6 مليار دولار، أي أكثر من تعويض تلك الخسائر.
وتتعرض المحفظة القديمة، المثقلة بشركات التكنولوجيا في مراحلها الأخيرة والتي أصبحت الآن معرضة لتقلبات السوق العامة، لضغوط خطيرة في حين يحقق الصندوق الجديد، الذي يرتكز على OpenAI، مكاسب على نطاق كبير بما يكفي للسيطرة على الأرباح الموحدة. في الواقع، أصبح أداء SoftBank الربع سنوي مرتبطًا بشكل متزايد بكيفية تقييم OpenAI.
استراتيجية الأجهزة المتنامية
بالإضافة إلى استثماراتها الضخمة في OpenAI، تحتفظ SoftBank أيضًا بمركز الأغلبية في Arm، التي تدعم بنيات وحدة المعالجة المركزية الخاصة بها الكثير من الحوسبة المحمولة في العالم وحصة متزايدة من سوق سيليكون الخادم. ومن المعروف أيضًا أن شركة Arm مهتمة بتصنيع الرقائق الخاصة بها.
على مدار العامين الماضيين، استحوذت SoftBank أيضًا على Ampere، شركة وحدة المعالجة المركزية للخادم المستندة إلى Arm والتي أسسها المدير التنفيذي السابق لشركة Intel، رينيه جيمس، وGraphcore، الشركة الناشئة في المملكة المتحدة لتسريع الذكاء الاصطناعي التي ادعت ذات مرة أن وحدة معالجة الذكاء الخاصة بها يمكن أن تكون بديلاً لوحدات معالجة الرسوميات في تدريب الذكاء الاصطناعي وتطبيقات التعلم الآلي. قالت SoftBank إن هذه الشركات تندرج الآن ضمن وحدة جديدة – قسم حوسبة الذكاء الاصطناعي – جنبًا إلى جنب مع Arm.
يمكن لأي شخص ينظر إلى مجموعة الأصول هذه أن يتوصل بسهولة إلى استنتاج مفاده أنها تشبه ما يبدو أنه استراتيجية تطوير للأجهزة. تعد تصميمات Arm أساسية بالفعل لتطبيقات مراكز البيانات واسعة النطاق، وتستهدف وحدات المعالجة المركزية لخادم Ampere أحمال عمل السحابة الأصلية وأحمال عمل الذكاء الاصطناعي بأعداد أساسية عالية وكفاءة في استهلاك الطاقة. قامت Graphcore، على الرغم من مواجهة الرياح التجارية المعاكسة، بتطوير بنيات مصممة خصيصًا للتعلم الآلي. قم بتغطية احتياجات تطوير نموذج OpenAI علاوة على ذلك، ولديك كل ما تحتاجه لدعم تدريب الذكاء الاصطناعي والاستدلال على نطاق واسع. في الواقع، تزعم التقارير أن شركة Arm تعمل على تطوير وحدة معالجة مركزية مخصصة لاستخدامها بواسطة OpenAI نفسها.
تكلفة توسيع نطاق الذكاء الاصطناعي
يرتبط تقييم OpenAI بالنمو في كل من قدرة النموذج واعتماد المؤسسات – وكلاهما يتطلب بنية تحتية. تتطلب نماذج التدريب الرائدة مجموعات مبنية حول مسرعات عالية الأداء وذاكرة ذات نطاق ترددي عالٍ، وتتطلب خدمتها على نطاق عالمي مراكز بيانات تتمتع بقدرة قوية على توصيل الطاقة وقدرة التبريد.
تلعب SoftBank دورًا رائدًا في هذا البناء، حيث يقود Son جهود التمويل لمشروع Stargate بقيمة 500 مليار دولار – تحديات مكافحة الاحتكار مستمرة – في الولايات المتحدة، والذي يهدف إلى توسيع نطاق مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية بالشراكة مع OpenAI، وOracle، وDGX المدعومة من أبو ظبي. ومن المستحيل التقليل من كثافة رأس المال لمثل هذا المشروع، الذي يتضمن الاستحواذ على الأراضي، والربط بين الشبكات، وعقود الطاقة، وكميات هائلة من السيليكون.
وقد تضاعفت أسهم SoftBank تقريبًا نتيجة لذلك على مدار الـ 12 شهرًا الماضية حيث يسعى المستثمرون إلى التعرض لـ OpenAI من خلال المجموعة اليابانية. وقد أدى هذا إلى تحويل الشركة فعليًا إلى وكيل متداول علنًا لتقييم الذكاء الاصطناعي الخاص. ومع ذلك، انخفض سعر السهم بنسبة 29٪ عن الذروة التي بلغها في أكتوبر، مما يعكس المخاوف المتزايدة المحيطة بما يسمى فقاعة الذكاء الاصطناعي والمنافسة الشديدة من أمثال جوجل وأنثروبك، وبطبيعة الحال، الكميات الهائلة التي لا نهاية لها من رأس المال اللازمة لدعم تطوير النماذج الحدودية.
مع تزايد حساسية المشترين من المؤسسات تجاه الأسعار واحتدام المنافسة من نماذج Anthropic’s Claude وGoogle’s Gemini، والتي تعمل بنفسها على تجاوز حدود الأداء، فإن قدرة OpenAI على الحفاظ على الأسعار التنافسية ستعتمد على القيادة التقنية المستمرة والنشر الفعال للموارد الحاسوبية. وتخلق هذه الديناميكية خطراً على سوفت بنك، نظراً لأن جزءاً كبيراً من أرباحها الأخيرة يستمد مباشرة من مكاسب السوق من خلال OpenAI. إذا تم إعادة تسعير معنويات المستثمرين حول الذكاء الاصطناعي نحو الانخفاض، فقد يتم محو هذه المكاسب بالسرعة التي ظهرت بها.
قال يوشيميتسو جوتو، المدير المالي لشركة SoftBank، إن المجموعة قامت باستثمارات تزيد عن 40 مليار دولار في الأشهر التسعة الماضية، بما في ذلك الالتزامات تجاه OpenAI، مع الحفاظ على صافي الدين عند حوالي 20٪ من قيمة ممتلكاتها من الأسهم ووضع نقدي قدره 24 مليار دولار. ويشير هذا، على الورق على الأقل، إلى درجة معينة من الانضباط المالي.
التعليقات