باعت شركة Nvidia آخر أسهمها في شركة Arm Holdings، بعد حوالي ست سنوات من محاولتها شراء الشركة بالكامل مقابل 40 مليار دولار، ولكن تم إيقافها من قبل الجهات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة، حيث بلومبرج التقارير. ويبلغ ذلك 1.1 مليون سهم بقيمة تقدر بـ 140 مليون دولار. على الرغم من أن هذا يقترب من طموحات ملكية Nvidia، إلا أنه لن ينهي الشراكة، حيث لا تزال Nvidia و ARM مستعدتين للعمل معًا على وحدات المعالجة المركزية المستندة إلى Arm، بما في ذلك منصة Vera Rubin الخاصة بها.
تم التخلص الفعلي من الأسهم في وقت ما في الأشهر القليلة الأخيرة من عام 2025، حيث يكشف الإيداع فقط الآن عن سحب استثمارات شركة Nvidia's ARM المقتنيات. يبدو الأمر مخيبا للآمال بعض الشيء بعد الحديث عن مثل هذه الصفقات الضخمة منذ وقت ليس ببعيد. ولكن في عام 2026، تضاءلت هذه الصفقة بدورها أمام حجم الاستثمارات بين شركات التكنولوجيا الكبرى، والتي تصل في كثير من الأحيان إلى مئات المليارات.
الصفقة التي لم تكن أبدا
تعمق أكثر مع TH Premium: صناعة الرقائق
في سبتمبر 2020، بينما كان العالم يتصارع مع الوباء العالمي، كانت شركة Nvidia تتخذ خطوات لشراء شركة تصميم البرمجيات وأشباه الموصلات البريطانية، Arm Holdings. وافقت شركة Softbank، صاحبة الأغلبية في أسهمها، وهي نفس شركة الاستثمار اليابانية التي استثمرت بكثافة في OpenAI والعديد من اللاعبين الآخرين في مجال الذكاء الاصطناعي، على الصفقة، وتم تحديد الرقم المتفق عليه عند 40 مليار دولار. إذا تم الانتهاء منها، لكانت هذه واحدة من أكبر عمليات الاستحواذ على شركات أشباه الموصلات على الإطلاق، حيث تتخلف مباشرة عن شراء شركة Dell لشركة EMC بقيمة 64 مليار دولار في عام 2016.
تعهدت Nvidia بالحفاظ على نموذج ترخيص Arm وستواصل العمل مع الشركاء الرئيسيين مثل Samsung وQualcomm وApple وغيرهم. لكن تلك الشركات نفسها لم تكن حريصة على ذلك، وأثار العديد منها مخاوف أمام المنظمين بشأن مكافحة المنافسة.
وتعمقت السلطات في المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي، التي كانت تدقق بالفعل في مثل هذه الصفقة واسعة النطاق، في التفاصيل وأعلنت عن تحقيقات في أوائل عام 2021. وأثارت مخاوف من أن صفقة بهذا الحجم بين لاعبين رئيسيين في مجال الأجهزة التكنولوجية يمكن أن تؤدي إلى منتجات أسوأ للمستهلكين، إلى جانب ارتفاع الأسعار. مع وجود أجهزة Arm في مجموعة من المكونات من شركات مختلفة، كان هناك شعور بأنه مع الملكية، ستتمتع Nvidia بقوة كبيرة على منافسيها.
واستمرت المفاوضات ذهابًا وإيابًا لعدة أشهر أخرى قبل أن تبدأ الصفقة في النهاية في الانهيار في أوائل عام 2022. وعلى الرغم من جهود إنفيديا، أوقفها المنظمون أخيرًا، مما أجبر إنفيديا على دفع رسوم خروج بقيمة 1.25 مليار دولار.
قامت Softbank في النهاية بطرح ARM في طرح عام أولي في العام التالي، وقدّرت قيمة الشركة بأقل بقليل من 55 مليار دولار. اعتبارًا من فبراير 2026، تبلغ القيمة السوقية لشركة ARM 133 مليار دولار.
إلى الأمام وإلى الأعلى
واصلت Nvidia العمل مع Arm على نوى وحدة المعالجة المركزية لرقائقها الرائدة، وستستمر في القيام بذلك حتى بعد تجريد نفسها من جميع الأسهم المتبقية. تعد وحدات المعالجة المركزية Grace وRubin جزءًا رئيسيًا من عروض أجهزة الذكاء الاصطناعي الخاصة بها، ومن غير المرجح أن يتغير هذا في المستقبل.
نشأت هذه الصفقة في أعقاب جميع صفقات البنية التحتية الرئيسية الأخرى للذكاء الاصطناعي لعام 2025، بما في ذلك عدد من الصفقات الدائرية بين اللاعبين الرئيسيين. تمتلك Nvidia الآن حصصًا في العديد من الشركات التي تساعد في جعلها الأكثر قيمة في العالم. ولديها حصص جزئية في Intel وCoreWeave وNokia وSynopsis. وشهدت أحدث صفقة لها استثمار 20 مليار دولار في Groq للحصول على تكنولوجيا أجهزة الاستدلال الخاصة بها وبعض موظفيها الرئيسيين، الذين سيعملون الآن لدى Nvidia لتطوير جهودها المختلفة في مجال أجهزة الذكاء الاصطناعي.
باعتبارها واحدة من الشركات القليلة التي حققت أرباحًا كبيرة من طفرة الذكاء الاصطناعي، استخدمت Nvidia أجزاء كبيرة من هذا التمويل لإعادة استثماره في الصناعة، بالإضافة إلى ضمان وضع أصابعها في أكبر عدد ممكن من الفطائر. على الرغم من ادعاءها بأن صفقة بقيمة 100 مليار دولار مع OpenAI قد لا تنجح، إلا أنها ضخت أموالًا في العديد من الشركات، مما ساعد في الحفاظ على زخم إطلاق الذكاء الاصطناعي خلال العام الماضي.
هيمنة GPU
بقدر ما كانت صفقة Arm Holdings ستمنح Nvidia مكانة عليا في مجال الأجهزة، فقد شقت طريقها إلى هناك على أي حال بدونها؛ لقد فعلت ذلك باستخدام وحدات معالجة الرسومات الخاصة بها بدلاً من ذلك. الآن أصبح العالم في قطار الضجيج الخاص بالذكاء الاصطناعي، وقد ارتفعت إيراداتها المؤسسية بشكل كبير، وأصبحت الشركة الأكثر قيمة في العالم على نطاق واسع، حيث تبلغ القيمة السوقية الحالية 4.5 تريليون دولار. وهذا أعلى بنسبة 3000٪ مما كان عليه عندما حاولت Nvidia شراء Arm في الماضي.
اليوم، تطرح Nvidia صفقات بعشرات المليارات من الدولارات وكأنها مصروفات للجيب، وبهذا النوع من التقييم، تكاد تكون كذلك. بعد صفقة Groq في ديسمبر، أبرمت للتو صفقة جديدة مع Meta لتوفير ملايين إضافية من وحدات معالجة الرسومات ومحولات Spectrum-X Ethernet.
لذلك، على الرغم من خسارة صفقة Arm الشاملة، ستواصل Nvidia العمل مع الشركة من أجل أنظمة Rubin الخاصة بها، ووحدات المعالجة المركزية DGX Spark، ومن المفترض أن نرى شريحة N1X التي ترددت شائعات كبيرة عنها في وقت ما قريبًا.
التعليقات