ترتبط طموحات مايكروسوفت في مجال الذكاء الاصطناعي إلى حد كبير بـ OpenAI، لكن الصورة المالية المحيطة بهذا الاتصال غامضة جدًا. كشفت مايكروسوفت في تقريرها السنوي الأخير عن بند بقيمة 4.7 مليار دولار تحت بند النفقات “الصافية الأخرى” للسنة المالية المنتهية في 30 يونيو، دون أي تفصيل مفصل. ما اعترفت به هو أن الجزء الأكبر من هذا الرقم يعكس “صافي الخسائر المعترف بها على استثمارات طريقة حقوق الملكية”، وفقًا لتقارير صحيفة وول ستريت جورنال. وعلى الرغم من أنه كان من المفهوم منذ فترة طويلة أن OpenAI تندرج ضمن هذه الفئة، إلا أن التسجيل لم يذكر الشركة بالاسم أبدًا، ولا يصنف OpenAI كطرف ذي صلة.
بموجب مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في الولايات المتحدة، يتم تطبيق طريقة حقوق الملكية عندما يكون لشركة ما “تأثير كبير” على شركة أخرى، عادة بحصة تتراوح بين 20% إلى 50%. يتطلب هذا المستوى من التأثير بشكل عام إفصاحًا واضحًا عن المعاملات الجوهرية مع الأطراف ذات العلاقة، خاصة إذا كانت الشركة المستثمر فيها ذات أهمية مالية. في حالة OpenAI، فهو كذلك. يقال إن بيع أسهم ثانوية مؤخرًا قدّر قيمة OpenAI بحوالي 500 مليار دولار. وحتى لو تم تخفيف حصة مايكروسوفت الاقتصادية إلى أقل من 49% من خلال الحد الأقصى للربح أو آليات الشراكة، فإن القيمة السوقية العادلة لمركزها لا تزال أعلى من 100 مليار دولار.
ومع ذلك، حتى الثلاثين من يونيو/حزيران، أعلنت شركة مايكروسوفت عن أقل من 6 مليارات دولار من إجمالي الاستثمارات في أدوات حقوق الملكية عبر ميزانيتها العمومية ــ وهو نفس الرقم المسجل في العام الماضي. يشير ذلك إلى أن خسائر OpenAI قد قضت على القيمة الدفترية لشركة Microsoft، أو أن جزءًا كبيرًا من مبلغ 13.75 مليار دولار الذي التزمت به لم يتم الاعتراف به كرأس مال مستثمر من الناحية المحاسبية.
وهذا أمر معقول في ظل طريقة حقوق الملكية لأنه بمجرد أن تصل القيمة الدفترية إلى الصفر، لا يتم تسجيل المزيد من الخسائر ما لم تلتزم Microsoft بمزيد من التمويل، وعند هذه النقطة تتم إعادة ضبط القاعدة. ومع ذلك، ونتيجة لهذا التعتيم، لا يستطيع المستثمرون معرفة ما إذا كانت مايكروسوفت تخسر بهدوء المليارات على عمليات OpenAI، أو إعانات دعم البنية التحتية، أو حجب رأس المال لمراحل لاحقة.
على الرغم من هيمنتها على الذكاء الاصطناعي في تبادل الأفكار، تنفق Microsoft بقوة للحفاظ على أداء Copilot ومفيدًا عبر أمثال Azure وOffice. لا يزال الكثير من هذه التكلفة يتم تحميله على مكدس الاستدلال الخاص بـ OpenAI، خاصة بالنسبة لعمليات نشر GPT-4 وفئة Codex. إذا استمرت خسائر OpenAI في الارتفاع ورفضت Microsoft الكشف عن حجم اكتتابها في الواجهة الخلفية، فإن اقتصاديات الذكاء الاصطناعي السحابي للشركة ستظل مضاربة. وتزداد الأمور تعقيدًا بسبب صفقتها الطويلة الأمد مع OpenAI، والتي تحتوي على بند من شأنه أن يغير بشكل جذري شروط العلاقة بين الاثنين إذا حققت OpenAI الذكاء العام الاصطناعي.
ومع ذلك، من المقرر أن تعلن Microsoft عن أرباحها المالية للربع الأول يوم الأربعاء 29 أكتوبر. إذا لم يتم تحديد OpenAI في تقاريرها كطرف ذي صلة، ويظل خط “الآخر، الصافي” هو التلميح الوحيد لمدى نزيفها للبقاء على قمة سباق النماذج، فسيضطر المستثمرون إلى القراءة بين السطور مرة أخرى. بالنسبة لشركة تبلغ قيمتها 3.9 تريليون دولار، والتي يتم تسعير أسهمها الآن جزئيًا بناءً على تنفيذ الذكاء الاصطناعي، فإن هذه مخاطرة ربما لا تستطيع مايكروسوفت الاستمرار في تحملها.
يتبع أجهزة توم على أخبار جوجل، أو أضفنا كمصدر مفضل، للحصول على آخر الأخبار والتحليلات والمراجعات في خلاصاتك.
التعليقات