قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جيروم باول اليوم الجمعة في مؤتمر في نيويورك إن من المرجح أن يبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير في الأشهر المقبلة في انتظار حل “حالة عدم اليقين” الواسعة النطاق الناجمة عن سياسات الرئيس دونالد ترامب.
وقال باول في مؤتمر نظمته كلية بوث لإدارة الأعمال بجامعة شيكاغو: إن إدارة ترامب تجري تغييرات سياسية في عدة مجالات، بما في ذلك التجارة والضرائب والإنفاق الحكومي والهجرة والتنظيم ، مضيفا أن “التأثير الصافي” لهذه التغييرات هو ما سيهم الاقتصاد وسياسات أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي .
وأكد باول: “على الرغم من التطورات الأخيرة في بعض هذه المجالات، وخاصة السياسة التجارية، فإن حالة عدم اليقين بشأن التغييرات وتأثيراتها المحتملة لا تزال مرتفعة”.
وأضاف “بينما نقوم بتحليل المعلومات الواردة، فإننا نركز على فصل الإشارة عن الضوضاء مع تطور التوقعات .. لسنا بحاجة إلى التعجل، ونحن في وضع جيد للانتظار لمزيد من الوضوح”.
ويقول أغلب خبراء الاقتصاد إن خطط ترامب لفرض رسوم جمركية على مجموعة واسعة من الواردات، بما في ذلك رسوم جمركية بنسبة 25% على السلع من كندا والمكسيك، والتي أرجأها جزئيا أمس الخميس ، من شأنها أن تدفع الأسعار إلى الارتفاع وتبطئ النمو ولكن كثيرين يتوقعون أيضا أن تؤدي التخفيضات الضريبية وإلغاء القيود التنظيمية إلى تعزيز الاقتصاد.
ودفعت تعليقات باول بعض المتداولين إلى تقليص توقعاتهم بشأن عدد تخفيضات أسعار الفائدة التي قد يقدمها بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام وكانوا يعتمدون على ثلاثة تخفيضات على الأقل بعد سلسلة من التقارير الأضعف من المتوقع بشأن الاقتصاد الأمريكي. لكن باول كرر أن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يبقي على أسعار الفائدة ثابتة لفترة من الوقت وأدى ذلك إلى ارتفاع عائدات سندات الخزانة في سوق السندات.
وقد يساعد خفض أسعار الفائدة على خفض تكاليف الاقتراض بالنسبة للرهن العقاري، وقروض السيارات، وبطاقات الائتمان، وقروض الأعمال.
في جلسة أسئلة وأجوبة، أقر باول بأن الرسوم الجمركية عادة ما تتسبب في زيادة “مرة واحدة” في الأسعار، وليس التضخم المستمر، ويمكن لبنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتجاهل مثل هذا التأثير المؤقت.
وقدم وزير الخزانة سكوت بيسنت أمي الخميس حجة مماثلة: “يمكننا الحصول على تعديل لمرة واحدة للأسعار”، قبل أن يضيف، “أنا لست قلقًا بشأن التضخم”.
ولكن باول قال أيضا إن هناك اعتبارات أخرى يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يأخذها في الاعتبار عند اتخاذ قرار بشأن إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير، أو حتى رفعها.
وعلى سبيل المثال، اقترح باول أن الرسوم الجمركية قد يكون لها أكثر من مجرد تأثير لمرة واحدة “إذا تحولت إلى سلسلة” من زيادات الرسوم الجمركية، أو “إذا كانت الزيادات أكبر، فإن هذا سيكون له أهمية”.
وأضاف باول: “ما يهم حقا هو ما يحدث مع توقعات التضخم في الأمد البعيد”.
وأشار باول إلى أن التوقعات في الأمد القريب ارتفعت، ويرجع ذلك جزئيا إلى القلق بشأن التعريفات الجمركية، رغم أن التوقعات في الأمد الأطول ظلت مستقرة.
وإن التوقعات بارتفاع الأسعار قد تؤدي إلى تفاقم التضخم إذا دفعت المستهلكين والشركات إلى تغيير سلوكهم تحسباً لذلك وقد تفرض بعض الشركات رسوماً أعلى عندما تتوقع ارتفاع تكاليفها.
وأشار باول إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي انتهى به الأمر إلى خفض سعر الفائدة الرئيسي عندما فرض ترامب الرسوم الجمركية في إدارته الأخيرة، “لأن النمو ضعف كثيرا”.
وقال باول إن الاقتصاد لا يزال يتمتع بصحة جيدة في الغالب على الرغم من “حالة عدم اليقين المرتفعة”.
ووصف تقرير الوظائف الصادر اليوم الجمعة، والذي أظهر أن أصحاب العمل أضافوا 151 ألف وظيفة وارتفع معدل البطالة إلى 4.1%، بأنه يتماشى مع المكاسب “الصلبة” خلال الأشهر الستة الماضية.
كما أشار إلى وجود علامات تشير إلى تباطؤ إنفاق المستهلكين مقارنة بالمكاسب الصحية في النصف الثاني من العام الماضي، وقال إن استطلاعات الرأي بين المستهلكين والشركات “تشير إلى تزايد حالة عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية”.
ومما زاد الأمور تعقيدًا، أنه أقر بأن مقاييس معنويات المستهلكين “لم تكن مؤشرًا جيدًا” لإنفاق المستهلكين في السنوات الأخيرة.
في أحدث إصدار له يوم الأربعاء، ذكر كتاب بنك الاحتياطي الفيدرالي البيجي، الذي يتألف من مجموعة من الحكايات من مئات الشركات، حالة عدم اليقين 47 مرة، مقارنة بـ 17 مرة فقط في ينايرة، وينشر بنك الاحتياطي الفيدرالي الكتاب البيجي ثماني مرات في السنة.
ولقد أدت سياسة الرئيس دونالد ترامب المتقطعة في فرض التعريفات الجمركية وعمليات التسريح السريعة للعمال الحكوميين إلى زيادة حالة عدم اليقين بين الشركات وتسببت في انخفاض حاد في ثقة المستهلكين وقد خفض العديد من خبراء الاقتصاد تقديراتهم لنمو الاقتصاد إلى 1% بمعدل سنوي في الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام، انخفاضًا من 2.3% في الربع الأخير من العام الماضي
ولكن كما أشار محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر أمس الخميس، هناك تخفيضات “جيدة” وتخفيضات “سيئة” .. وتحدث التخفيضات “السيئة” إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بسبب القلق من تباطؤ الاقتصاد، في حين أن التخفيضات “الجيدة” هي تلك التي تعكس شعوراً من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن التضخم يعود إلى هدفه البالغ 2%.
وأضاف والر أنه لا يزال يعتقد أنه سيكون من الممكن لبنك الاحتياطي الفيدرالي أن يهندس “أخبارا جيدة” عن تخفيضات أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، على الرغم من أنه استبعد إمكانية خفض الفائدة في الاجتماع المقبل لبنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر.
وبعد خفض سعر الفائدة الرئيسي ثلاث مرات العام الماضي إلى نحو 4.3%، أشار باول في يناير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيوقف أي تخفيضات أخرى وسط إشارات إلى أن التضخم ظل عالقا فوق هدفه.
ويُظهِر مقياس التضخم المفضل لدى البنك المركزي أن الأسعار ارتفعت بنسبة 2.5% في يناير مقارنة بالعام الماضي .. وباستثناء فئات الغذاء والطاقة المتقلبة، ارتفعت الأسعار الأساسية بنسبة 2.6%، وهي أصغر زيادة منذ يونيو.
التعليقات